第一章 容易被錯誤理解的三個問題
作為近似零和博弈的金融市場,從來不缺少勝利者。眾所周知,金融市場并不創(chuàng)造價值,資金從買賣一方的口袋,流向另一方的口袋,勝利者的利潤,是建立在其他虧損者基礎(chǔ)上的。如何成為一名市場中的勝利者呢?
勝利者 = 正確的市場認(rèn)知 + 合理的交易策略 + 健康的交易觀和金錢觀(心態(tài)管理)
盡管市面上交易書籍眾多,理論繁雜,各類“高手”層出不窮,但是市場中仍然有一個很殘酷的描述:“交易者中,八成人是虧錢,一成人盈虧平衡,一成人大賺!”雖然該描述言語武斷且數(shù)字比例無從考據(jù),可也反映了一個現(xiàn)象:雖然,技術(shù)指標(biāo)等分析工具的用法是眾所周知的,財(cái)經(jīng)事件和數(shù)據(jù)以及基本面政策等信息是基本對稱的,交易理論和風(fēng)險(xiǎn)控制方法都是成書百年網(wǎng)絡(luò)公開毫無保留的,各式各樣的“專業(yè)的交易技巧”在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)中幾乎是被無死角完全披露的,但是,即便是幾乎交易市場的全部知識和絕大部分信息都可以如此般輕松地學(xué)習(xí)和獲取, “八成人”還是虧損的。這“八成人”既不是“領(lǐng)盒飯的群眾演員”,也不是“傻瓜”,他們只是相互洗腦著、蜂擁推搡著涌向一扇自認(rèn)為是通往“天堂”的門,卻不知道“天堂”在他們身后的窗戶后面。
問題出在哪里呢?
他們對市場和價格建立的認(rèn)知,不論是“被動灌注的”,還是“看似是大眾認(rèn)可的”,抑或是“讀書獲取的”,可能都是片面的、錯誤的或者是被誤導(dǎo)的。以錯誤認(rèn)知作為出發(fā)點(diǎn)建立起來的交易知識和交易體系,自然也是問題重重的,其交易結(jié)果不言而喻。
以下列舉了交易者最容易產(chǎn)生誤解的三個問題。
第一節(jié) 交易者能預(yù)測價格在某一時刻一定發(fā)生上漲或下跌嗎?
這是一個涉及很廣的問題,交易者對此存在的誤解最大。對這個問題的正確理解是接下來解決其他交易問題的理論基礎(chǔ),所以我們利用較多的篇幅,從多個角度著重討論這個問題。
一、交易決策的五個要素
完成一筆交易,我們需要依據(jù)以下五點(diǎn)來建立交易決策。
(一)決定從事交易的商品標(biāo)的(選擇決策,如選股);
(二)決定買進(jìn),抑或賣空(方向決策,國內(nèi)股票市場為單向市場,只能先買進(jìn)后賣空);
(三)決定在哪里建立頭寸(點(diǎn)位決策,解決在哪里買進(jìn)、在哪里賣空的問題);
(四)決定交易訂單盈利的最低預(yù)期價位(止盈決策);
(五)決定交易訂單虧損后的后續(xù)操作(止損和反擊決策)。
以上五點(diǎn)要素,最核心的要素為方向決策和點(diǎn)位決策。也就是交易行為至少要解決最基本的問題:買進(jìn)還是賣空?在哪里買進(jìn)、在哪里賣空?
在任何市場環(huán)境下,交易最終都是執(zhí)行買進(jìn)和賣出的交易決策,決策的過程最終都會落實(shí)到以上的這五點(diǎn)要素中。在實(shí)際交易中,交易需要落實(shí)到具體的、明確的價格數(shù)值。如:執(zhí)行黃金的買進(jìn)策略——在1080 美元 / 盎司的價格,買進(jìn) 1 手黃金,止盈價格在 1100 美元 / 盎司,止損價格 1075 美元 / 盎司。該黃金的訂單決策中,進(jìn)場價格、倉位手?jǐn)?shù)、止盈位置、止損位置均是具體、明確數(shù)值。如果交易者能夠預(yù)測價格在下一刻一定上漲或一定下跌,那就必然要像“算命師”一樣預(yù)測出具體的數(shù)值或價格區(qū)間來。
二、預(yù)測的不可行性
(一)“完美預(yù)測”的神話
我們經(jīng)常能在互聯(lián)網(wǎng)或一些培訓(xùn)和書籍中,看到關(guān)于價格完美預(yù)測的例子。比如:某人“2015 年完美預(yù)測 A 股大盤頂點(diǎn)為 5000點(diǎn)”“某人成功預(yù)測歐元兌美元匯率在 1,5900 處大跌”“某老師預(yù)測黃金 1900USD/ 盎司見頂,并果斷做空大賺 2000 點(diǎn)”等等。這類新聞層出不窮,給人的直接印象好似交易出發(fā)點(diǎn)就是去預(yù)測未來價格。
如果有人擁有預(yù)測的能力,則必然會出現(xiàn)完整的證據(jù)鏈和多次成功預(yù)測的實(shí)證,否則就是“口說無憑”。而現(xiàn)實(shí)則正好相反。通過收集整理這類成功預(yù)測的范例我們會發(fā)現(xiàn),絕大部分神話般的預(yù)測事件既不存在完整交易的證據(jù)鏈實(shí)證,也不存在多次成功預(yù)測的反復(fù)性實(shí)證,這些范例通常是為了神話某一個人物或某一個方法,為了配合某種營銷方式給人物或方法“加分”而已。欲證明對價格預(yù)測能力的長期有效性,需要一個樣本池,樣本池中存有(在相同的方法、相同的條件等因素條件下)足夠多的預(yù)測成功的實(shí)盤案例。單憑一個或者幾個預(yù)測樣本,不能有效說明一個人或者一個方法真的有能力完美預(yù)測價格。換句話講,僅憑個例得不出結(jié)論,只是某種程度的“瞎貓碰上死老鼠”。但是,通過網(wǎng)絡(luò)等宣傳載體過分炒作,就會給交易者帶來“交易就是預(yù)測價格”的誤導(dǎo),致使交易者盲目追逐預(yù)測價格的神奇方法(眾多交易者尤其是初入市場的交易者,更愿意相信這種神乎其神的能力)。
(二)對價格模型進(jìn)行復(fù)盤統(tǒng)計(jì)無法預(yù)測價格
目前,大部分散戶交易者對價格的研究,是通過技術(shù)分析手段(繪制圖線、使用技術(shù)指標(biāo)等)對價格走勢進(jìn)行總結(jié)歸納,通過尋找大概率發(fā)生的“交易模型”,進(jìn)而來預(yù)測下一刻的價格走勢。交易模型通常是交易者對技術(shù)分析工具的形態(tài)或數(shù)值進(jìn)行規(guī)律性探索發(fā)掘而得出的大概率看漲看跌信號(比如,KDJ 指標(biāo)頂背離 + 價格處于布林帶上軌附近 =價格止?jié)q反跌賣空信號。當(dāng)然這只是一個假設(shè)的例子,并不代表現(xiàn)實(shí)可行性)。交易者通常會在既往的價格圖中用復(fù)盤查找的方式尋找能夠符合“交易模型”的價格走勢樣本,尋找到的符合案例越多,交易者對該“交易模型”更有認(rèn)同感,并以此來證明此“交易模型”可以用來指導(dǎo)買賣交易。這實(shí)際上是一個統(tǒng)計(jì)過程,即在數(shù)據(jù)池中盡可能多地統(tǒng)計(jì)出符合“交易模型”的樣本。樣本數(shù)量越多說明該“交易模型”給出的看漲或看跌信號越準(zhǔn)確,交易者按照此模型交易的成功率越高。復(fù)盤統(tǒng)計(jì)之后,這個大概率發(fā)生的“交易模型”就成了“神奇的交易規(guī)則”,交易者將它稱作獨(dú)創(chuàng)的“交易系統(tǒng)”,用以實(shí)現(xiàn)對商品價格大概率看漲或大概率看跌的預(yù)測,并進(jìn)行高勝率交易?,F(xiàn)在流行的一些交易模型都屬于這一類,比如兩條移動平均線的金叉做多和死叉做空、RSI 指標(biāo)數(shù)值處于 90 時大概率下跌等等。當(dāng)然,交易者還可能制定出多個技術(shù)分析工具組合而成的復(fù)雜規(guī)則,但只是簡單與復(fù)雜的區(qū)別,本質(zhì)相同。
以上整個過程簡言之,即使用統(tǒng)計(jì)得出的“神奇的交易規(guī)則”,來預(yù)測價格在某一時間、某一價格區(qū)域一定(或大概率)發(fā)生上漲或下跌,并進(jìn)行高勝率交易。
我們先舉一個例子:
互聯(lián)網(wǎng)中有一個流傳很廣的“神奇交易規(guī)則”。在下跌趨勢中,用一條直線連接下跌趨勢的一系列高點(diǎn)(或上漲趨勢的一系列低點(diǎn))形成趨勢線,用一條直線連接下跌趨勢的一系列低點(diǎn)(或上漲趨勢的一系列高點(diǎn))并稱之為外延線,將外延線平行移動至趨勢線一測,把該平行的外延線稱為拐點(diǎn)線(既外延線平移線)。通過大量復(fù)盤統(tǒng)計(jì)得出結(jié)論:若價格突破趨勢線和拐點(diǎn)線,則可以大概率預(yù)測之前趨勢結(jié)束,價格即將展開反轉(zhuǎn)。