 |
加入QQ群 |
安格斯?
交易學院
高盛：英國脫歐即將迎來“大結局” 英鎊蘊含交易機會
摩根士丹利策略師Hans Redeker在周二一篇報告中指出，隨著美國經濟增長相對放緩，以及美聯儲“放鴿”，美元作為全球最大儲備貨幣，在年底前可能貶值6%。
Redeker認為，美元已過周期峰值，未來將比市場預期貶值得更多，而且美元將不再是傳統觀點中用于豐富組合資產的配置選擇之一。
相比于美國，其他國家股市更樂觀的前景，使得對于美國投資者來說，將資金回流美國的吸引力減小，而這部分回流資金正是近來支撐著美元的因素。
此外，美元走強和美元資產上漲在近年已經“產生了良性資金流入周期”，但在Redeker看來，這似乎將發生轉變。他認為，當美元走弱令美元資產失去吸引力，這一良性周期轉折并可能陷入惡性循環的風險很高。
事實上，摩根士丹利稍早在報告中指出，美聯儲政策轉向說明了去年的這一波加息超過了美國經濟的承受能力，同時開啟了美元持續走弱的通道；美元走弱以及全球流動性收緊將會對風險資產以及有大量外債的美國造成負面影響。WEEX一起交易在此前文章中提及，大摩表示，那些在去年刺激美元上漲的因素，到了今年都逐漸轉變為美元的利空：
首先，美國的財政政策正在不斷收緊。根據大摩的研究，由于今年減稅措施效果明顯減弱，預計刺激效果將會比2018年減少50個基點。同時隨著美國兩院紛爭不斷，預計財政政策上也難有施展的余地。
同時，貨幣政策卻在不斷“轉鴿”。相比于美聯儲在2018年加息四次并縮減了10%的資產負債表規模，今年“保持耐心”和“晚些時候停止縮表”的表態無疑是180°大轉身。
隨著美國“松財政、緊貨幣”的措施告一段落，美元回流本土的趨勢也被打破。光是去年12月開始兩個月里外國投資者就拋售了2500億美元資產，終止了之前連續5個月凈流入的趨勢。
匯市方面，機構看多英鎊，看空紐元，對歐元/美元看法存在多空分歧，認為美元/日元短期維持110-112的交易區間。
對歐元/美元看法出現分歧
三菱UFJ銀行基于多德弗蘭克期權流（Dodd Frank Options Flows，簡稱DF）的數據提出了量化視角的分析，認為在過去一年半中，DF數據反映出了與歐元/美元即期匯率的同步關系。
特別地，正的DF數據（即看漲期權的名義價值超過看跌期權）與歐元/美元的升值相關聯；反之亦反是。當DF指數（10天移動平均）向上突破并維持在歷史數據的80百分位數之上時，與歐元/美元升值相對應；當DF指數跌破20百分位數時，則與貶值對應。此外，當DF指數在此區間震蕩時，對應于歐元/美元即期匯率在某個相似區間內徘徊。
該機構進一步指出，在過去兩周，DF指數大多時候是正的，于3月13日突破了20百分位數并在3月25日轉正。假如該趨勢延續，歐元/美元有望攀升。
與三菱UFJ銀行的觀點相反，澳新銀行看空歐元/美元，認為第二季度歐元/美元的目標價為1.08。
該機構認為，盡管歐元/美元交易區間收窄，但未來數月中，風險傾向于讓歐元貶值。上月美聯儲和歐央行對利率溫和的前瞻指引，消除了年內利率上升的可能性。這使得市場波動率下降，但不認為低波動率將延續下去。
該機構認為收益曲線的倒掛不可忽視，但從目前和預期來看，不認為美聯儲年內有降息的可能性。該機構進一步指出，只有當美國經濟和利率預期恢復以后，才有可能看到美元出色的表現。
看多英鎊
在英國議會再次否決了英首相May的所有脫歐備選議案后，高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl 在接受彭博電視采訪時表示，他認為脫歐事件正臨近收尾階段，盡管這些投票都以失敗告終，但已取得了進展。
同時，Pandl看好英鎊，認為是目前發達國家貨幣中最有投資機會的貨幣。
看空紐元，做多澳元/紐元、歐元/紐元
北歐銀行看空紐元，并推薦做多澳元/紐元和歐元/紐元。
該機構表示，繼續看空紐元，認為鴿派紐聯儲并不希望紐元走強。
二月紐聯儲按兵不動后，紐元小幅走高，增加了紐聯儲執行寬松政策的可能性，這將形成對紐元的牽制。事實上，紐聯儲過去對紐元/美元的預期與0.6750一致，但該機構亦稱，在整體風險情況下，紐聯儲可能希望紐元/美元弱于該水平。
短期美元/日元維持110-112的交易區間
澳大利亞國民銀行對美元/日元短期持中性觀點，并認為該貨幣對近期將交投在110-112的區間。
該機構指出，只要全球經濟增長的不確定性未消除，就難以看到美元/日元重返114的水平。只要日央行的收益率曲線控制政策不變，那么10年期美債收益率將仍是該貨幣對的一個重要驅動因素。
鑒于10年美債收益率仍在2019年可能的交易區間下緣附近，該機構認為，這意味著美元/日元的下行空間有限。全球貿易緊張局勢是另一個重要的風險點。該機構預計，美元/日元在未來數周將大概率維持在110-112的交易區間之內。
此外，高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl 改變了短期對美元/日元貨幣對的看多觀點，認為已有充分證據顯示全球工業周期至少已在邊際上有所改善，現在短期內押注日元的升值有一定風險。
高盛認為，英國可能很快就會打破現在的退歐僵局，而英鎊則是目前發達市場貨幣中最大的交易機會。
彭博援引高盛全球外匯策略師Zach Pandl稱：“我們即將迎來一個大結局。盡管投票失敗，但我們確實認為正在取得進展?！贝饲埃h會再次否決了所有脫歐替代方案。
據新華社消息，英國議會下院1日舉行第二輪“指示性投票”，就包括“關稅同盟”“共同市場2.0”等在內的4種“脫歐”方案的動議進行表決。投票結果顯示，4種方案均未獲得多數議員支持。該消息傳出后，英鎊快速走低。
在整個三月，由于英國議會就脫歐協議遲遲無法達成一致，英鎊價格持續顯著震蕩，英鎊兌美元價格為去年10月以來表現最差的一個月。
由于英國議會下院未能在英歐雙方約定的期限前通過脫歐協議，英國政府必須在4月12日前做出新的抉擇，尋求更長期的推遲脫歐，或是“無協議脫歐”。英國原定3月29日正式脫歐，但英歐雙方不久前均確認脫歐推遲。
Pandl認為，軟脫歐方案可能在未來一兩天內出臺，而不是一直處于僵局狀態或者無協議脫歐。
值得關注的是，在最新一輪投票表決前，德意志銀行曾都發布稱，將英國無協議脫歐概率的預期由20%上調到25%。報告同時還認為，英鎊也將要走弱，將歐元/英鎊目標位調整至0.9。德銀這一目標位也意味著，英鎊兌歐元可能貶值約4.7%，重新回到今年年初的水平。
而上周日歐洲央行管委Knot在接受《德國商報》采訪時曾表示，目前最大的風險是英國脫歐，市場顯然還未對硬脫歐的風險充分定價。如果英國無協議脫歐，那么市場可能出現大幅重新定價的情況，英鎊將面臨壓力。對于英國脫歐的經濟影響，Knot表示，短期而言已經在金融領域進行了充分準備；長期來看，英國脫歐是去全球化的體現，這將抑制生產力的增長。
由于退歐話題和避險情緒也密切相關，因此黃金市場同樣高度關注。不過大多數分析師依然表示，撇開特殊的情況不談，只有極端的退歐情況才可能引發金價的大幅波動。大多數情況實際已經被市場考慮在內。
Capital Economics資深商品分析師Ross Strachan表示，剩下的唯一可能就是英鎊走勢出現180度的大轉彎。
“最可能對黃金市場產生影響的方式是匯率出現大幅變動，這可能導致英國對黃金的需求大幅變動。按照目前的情況，事態可能會變得最糟，而英鎊在極其不確定的時期可能會顯著走弱?！?/b>
盡管如此，Strachan提醒黃金投資者，與亞洲主要國家或美國相比，英國只是一個小市場。
“雖然英國是貴金屬交易的主要中心，但它并不是需求或礦山生產的主要來源。即使英國對黃金的需求出現很大百分比變化也不會對黃金的供求動態產生影響”。
Strachan表示，英國脫歐仍有太多未知因素，無法預測將會發生什么。他指出，除了極端的外匯反應，英國脫歐不太可能對金價產生重大影響。
“穩定盈利”
到底是什么樣的？
行情解讀：
我們在【辨勢交易法-實戰強化班】中，給了大家原油在57.80附近做多的策略，目前該策略正在盈利中，當前盈利490點，訂單仍然在持有中；
?
目前，原油在15分鐘小周期圖表中呈現上漲的趨勢性波段走勢，我們可以用75指數移動平均線（75EMA）來描述上漲過程中看漲預期集中爆發的位置；
策略分享：
Plan1、在價格回踩該均線位置可以首先采取做多操作，止損30-40點，第一目標可以持有至前期高點（可減倉）；
Plan2、若價格鄉下突破（突破的標準需符合《辨勢交易法》對突破的定義）均線，多單止損掉后，可以回踩做空；
另外，今晚22:30分有EIA行情，價格可能會出現急漲急跌，因此可以考慮規避風險，待EIA結束后驗證點位有效性之后，再執行策略。
?
行情解讀：
我們在【辨勢交易法-實戰強化班】中，給了大家英鎊/美元在1.30000附近做多的策略，目前該策略正在盈利中，
當前盈利140點，訂單仍然在持有中；
?
策略分享：
Plan1、今日下午16:30分左右公布“英國采購經理人指數”，此前1.30000的多單保守的同學可以平掉一半頭寸并繼續持有另一半頭寸，最遠目標在前期高點1.3350附近；
Plan2、價格若在財經數據影響下迅速下跌，可以在1.30000附近再次組織多單；
價格解讀：
我們在【辨勢交易法-實戰強化班】中，給了大家澳元/美元在0.7020附近做多的策略，目前該策略正在盈利中，當前盈利185點，訂單仍然在持有中；
策略分享：
Plan1、目前價格在更小的時間周期內走出了比較明顯的震蕩走勢，交易者可以考慮在震蕩區間下邊緣0.7060附近建立多頭頭寸；
價格解讀：
我們在【辨勢交易法-實戰強化班】中，給了大家美元/日元在110.25附近做多的策略，目前該策略正在盈利中，當前盈利185點，訂單仍然在持有中；
目前，美元/日元已經上破4小時圖表144EMA均線，而該均線能夠大概描述出近階段漲跌預期集中爆發的位置。當然，這種描述并不是一個絕對準確的描述，因此我們制定以下“1星”策略，大家參考；
策略分享：
Plan1、在價格回踩該均線位置時，可以首先采取超輕倉做多操作，止損30點，第一目標可以持有至前期高點（可減倉）；
Plan2、若價格向下跌破均線，多單止損掉后，保持觀望；
?
要點點評：
- 今日歐元區的財經數據會密集公布，尤其在下午16:30--17:00階段，涉及歐元區整體數據以及英國的“采購經理人”指數。值得注意的是，由于我們在英鎊/美元在1.3000整數位存在多單，因此風控手段比較保守的同學，可以考慮在數據公布前減倉或止盈；
- 晚間20:15公布的ADP數據是非農前的熱身，交易者只需按照一般數據行情來對待即可；
- 晚間22:30開啟原油EIA行情，由于我們的學員多在低位持有多單盈利頭寸，因此建議高位建倉的同學規避風險，同時，在57.80附近持有多單的同學，可以考慮繼續持有多單；
培訓專員(2283736990)
